加密貨幣市場的投資者幾個(gè)月來首次擺脫熊市，以太坊、Lido和Polygon等加密資產(chǎn)在觸及近期低點(diǎn)后上漲了50%。許多人希望這是牛市的開始，希望以太坊合并將創(chuàng)下新高，但情況可能并非如此。

經(jīng)過數(shù)月可怕的價(jià)格走勢(shì)，加密貨幣市場終于在過去一周開始復(fù)蘇。以太坊一個(gè)月前的交易價(jià)格低于 1,000 美元，現(xiàn)在已升至 1,500 美元高點(diǎn)。此外，比特幣最近從 19,000 美元飆升至 23,000 美元。山寨幣的表現(xiàn)同樣出色，Lido 在過去一周上漲了 131%。

一些投資者認(rèn)為對(duì)以太坊合并的期待導(dǎo)致了最近的反彈。合并標(biāo)志著以太坊共識(shí)機(jī)制發(fā)生變化，從工作量證明到權(quán)益證明。這意味著以太坊的能耗預(yù)計(jì)將減少 99.97%，非常環(huán)保，這也是加密貨幣歷史上最重要的事件之一。

盡管以太坊合并無疑是一個(gè)重大事件，但由于以下幾個(gè)原因，它可能不足以讓我們走出熊市。首先，典型的加密貨幣熊牛周期長達(dá) 4 年左右。例如，加密貨幣的上一次大牛市是在 2017 年，于 2018 年結(jié)束，然后直到 2022 年才開始下一輪牛市，這種情況已經(jīng)發(fā)生了三次。

其次，大型技術(shù)升級(jí)未能導(dǎo)致其他資產(chǎn)價(jià)格飆升。大多數(shù)時(shí)候，升級(jí)的承諾已經(jīng)被市場定價(jià)，以太坊可能就是這種情況。 合并已經(jīng)開發(fā)了好幾年，并且被推遲了好幾次，這意味著任何想在合并之前購買以太坊的人都已經(jīng)這樣做了。這對(duì)于加密貨幣行業(yè)來說是一個(gè)巨大的里程碑，但可能不會(huì)引起公眾如此普遍的興奮，以至于無法將將 1 萬億美元的市場從熊市中拉出來。

最后，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)加密貨幣并不理想。在世界各地，各國都在為回調(diào)或可能的衰退做準(zhǔn)備，而目前的經(jīng)濟(jì)狀況比2008年比特幣問世以來的任何時(shí)候都更加危險(xiǎn)。在這些新的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，加密貨幣市場正走向未知領(lǐng)域。隨著投資者撤出加密等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，加密貨幣市場可能會(huì)跌至可怕的低點(diǎn)。另一方面，比特幣可能被視為對(duì)沖政府貨幣的工具，沒有人真正知道未來幾年金融市場會(huì)發(fā)生什么。

綜上所述，在更大的市場收縮趨勢(shì)延續(xù)之前，這似乎將是一輪短期牛市，主要是因?yàn)楹暧^市場環(huán)境，但市場復(fù)蘇如此之快是史無前例的。它也讓投資者有機(jī)會(huì)以低價(jià)購買加密貨幣，并在真正的下一輪牛市開始之前積累穩(wěn)固的投資組合。

作者: Lincoln Murr，Amy Liu